Bitcoin: qual é o seu impacto no mercado?

Mesmo sendo percebido, principalmente, como uma moeda, o Bitcoin vai além disso, funcionando como um ativo de “reserva de valor”, semelhante ao ouro

Inclusive, muitos o consideram como o “ouro digital”, criado para aumentar as vantagens do ouro e abordar suas limitações.

Portanto, devemos ampliar nossa perspectiva e evitar tentar categorizar esse ativo em um setor específico (por exemplo, pagamentos, bancos ou emissão de moeda) e reconhecer que a reserva de valor representa um mercado distinto, separado dos setores nos quais as empresas competem.

Nesse conteúdo, entenderemos seus impactos e como aproveitar os benefícios do Bitcoin. Aproveite a leitura!

Como funciona o Bitcoin?

Os tipos de Bitcoin não participam de uma indústria que envolve o fornecimento de bens ou serviços por empresas para atender a necessidades específicas pelas quais os clientes estão dispostos a pagar. 

A atividade econômica cumulativa em todos os setores constitui a economia (pense no PIB). A economia gera valor (lucros), os quais são então armazenado em ativos de reserva de valor.

Esses ativos podem ser geradores de lucro ou simplesmente valorizados devido à sua utilidade, estética, escassez ou importância.

Vários ativos são avaliados por diferentes razões, e suas características como ativos de reserva de valor diferem. Alguns apreciam em valor, alguns preservam o poder de compra e alguns declinam em valor ao longo do tempo (um conceito explorado em “DNA do ativo”).

O Bitcoin compete com ativos de reserva de valor, incluindo ouro, títulos, imóveis e ações. Na realidade, ele compete com todos os ativos, já que cada ativo funciona como uma reserva de valor em vários graus de sucesso, conforme demonstrado no gráfico acima.

O que determina o valor máximo do Bitcoin?

Ativos diferentes têm limitações variadas em suas avaliações, influenciadas por variáveis-chave em suas respectivas equações de avaliação.

Para as empresas, seu valor depende de dois fatores principais: os fluxos de caixa futuros esperados e a taxa de desconto. Essencialmente, trata-se da quantidade de dinheiro que uma empresa espera ganhar e das taxas de juros futuras, sendo que as mais baixas beneficiam as avaliações da empresa, por reduzirem o desconto dos fluxos de caixa futuros.

O valor dos imóveis também é influenciado por esses fatores:

  • Fluxos de caixa futuros esperados: para aluguel e propriedades comerciais;
  • Taxas de hipoteca: taxas de juros mais baixas permitem que os compradores assumam mais dívidas;
  • Quantidade de nova oferta sendo criada: a construção de novas moradias normalmente aumenta durante o período real;
  • Bolhas imobiliárias: os construtores tentam capitalizar com os preços altos.

As commodities, por outro lado, têm avaliações determinadas principalmente pela nova oferta, e não pelas taxas de juros. 

Por exemplo, os esforços de mineração de ouro adicionam cerca de 2% à oferta global a cada ano, o que significa que o mercado deve absorver cerca de US$ 240 bilhões em nova oferta anualmente para que os preços do ouro permaneçam estáveis. 

Essa pressão descendente sobre os preços do ouro é comparável à força da gravidade, mantendo sua avaliação sob controle dos fatores de oferta e demanda.

Os tipos de Bitcoin, como um ativo e commodity de reserva de valor, difere porque o mercado só precisa absorver metade da nova oferta da “mineração” a cada quatro anos. 

Essa taxa diminui com o tempo, o que significa que o teto de preço do Bitcoin é definido por sua atratividade em comparação com outros ativos de reserva de valor

Nesse sentido, a gravidade do Bitcoin é metaforicamente reduzida pela metade a cada quatro anos, tornando sua avaliação menos limitada pela criação de novos suprimentos ao longo do tempo.

O Bitcoin como reserva de valor: vale a pena?

Ao selecionar uma classe de ativos para preservar seu valor, as pessoas consideram várias propriedades. 

Idealmente, um ativo deve manter efetivamente o poder de compra, transferi-lo ao longo do tempo sem diluição e potencialmente aumentar esse poder de compra, sendo que as classes de ativos existentes diferem em sua capacidade de oferecer essas propriedades.

No entanto, o Bitcoin supera todos eles.

Esta afirmação pode gerar ceticismo: se os tipos de Bitcoin são tão impressionantes, por que não inventaram antes? A resposta é simples: o Bitcoin só pôde ser criado após a existência da Internet.

Atualmente, você está testemunhando um dos períodos mais extraordinários da história da humanidade: a Revolução Digital. Após a digitalização da informação (a Internet), o Bitcoin introduziu a digitalização complementar do valor.

É impossível alcançar as propriedades do Bitcoin no mundo físico — elas são exclusivas do domínio digital. Antes disso, copiar e colar no mundo digital sempre foi possível, por ser apenas informação. 

A principal inovação desse ativo é a “escassez digital”, um sistema digital em que é impossível criar mais de algo.

Esse avanço permitiu que o Bitcoin introduzisse duas inovações adicionais no cenário global de ativos: “escassez crescente” e “escassez absoluta”, sendo que seu design principal garante um suprimento limitado e imutável (escassez absoluta), liberado em circulação a uma taxa exponencialmente decrescente ao longo do tempo (escassez crescente).

Em termos mais simples, o Bitcoin tem uma oferta limitada que se torna cada vez mais escassa com o tempo.

Qual é o cenário global da criptomoeda?

Essa estimativa pode exagerar algumas categorias, subestimar outras ou até perder algumas completamente. A questão é que esta é uma representação aproximada do valor total do mundo, os quais são de aproximadamente US$ 900 trilhões.

Mas que parte disso é relevante para o Bitcoin? Qual é o tamanho do mercado potencial?

É essencial lembrar que, ao considerar o caso de uso de reserva de valor, os investidores desejam colocar seu valor em um ativo que possa transportar efetivamente sua riqueza para o futuro. Assim, um ativo que executa melhor essa tarefa pode atrair capital de todas as outras categorias de ativos.

Nesse contexto, o mercado total endereçável (TAM) do Bitcoin é o balanço patrimonial de todo o mundo — todos os US$ 900 trilhões dele. Enquanto o Bitcoin continuar sendo o ativo de reserva de valor mais atraente no cenário de investimentos, isso será verdade.

Bitcoin age como um buraco negro no balanço do mundo

Em teoria, o valor armazenado em qualquer ativo específico poderia ser realocado para o Bitcoin. Tudo o que é necessário é que os indivíduos decidam que o Bitcoin é um ativo melhor para manter do que suas participações atuais.

Atualmente, a alocação coletiva mundial para o Bitcoin é de apenas 0,05% — US$ 0,4 trilhão de US$ 900 trilhões, significando 1/2000 do valor do ativo global.

Considerando isso, devemos nos fazer uma pergunta crucial: à medida que a mecânica do Bitcoin continua a se desdobrar (resultando em uma valorização consistente do valor a cada quatro anos), mais de 0,05% do capital mundial eventualmente desejará estar em um ativo como esse? A resposta lógica é “sim”.

Avaliação potencial do Bitcoin

Os entusiastas do Bitcoin às vezes assumem que sua avaliação potencial é infinita. Embora isso possa ser verdade em termos de dólares, já que não há limite para a desvalorização da moeda, é irreal quando comparado a outros ativos.

Na realidade, o Bitcoin compete com outros ativos de reserva de valor, cada um com propostas de valor únicas

Afinal, é improvável que indivíduos ricos vendam suas mansões ou obras de arte premiadas por Bitcoin. Em vez disso, eles podem vender parte de sua carteira de títulos, acreditando que o Bitcoin serve melhor ao propósito de preservar valor e fornecer retornos modestos.

Embora o Bitcoin seja um excelente ativo, não é razoável esperar que todos tenham 100% de participações em Bitcoin. No entanto, também é improvável que o Bitcoin permaneça com uma alocação de 0,05% no balanço patrimonial mundial.

Ao avaliar diferentes ativos de reserva de valor, podemos estimar a porcentagem de valor que pode ser realocada para o Bitcoin com base em suas propriedades incomparáveis. 

Este exercício fornece uma avaliação potencial estimada para o Bitcoin em dólares de hoje.

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