O aumento dos níveis de dívida entre os principais soberanos — incluindo os Estados Unidos, que recentemente ultrapassaram a inédita dívida pública de 36 trilhões de dólares — intensificou as preocupações sobre os riscos de inadimplência do governo. 

Além disso, a probabilidade de inadimplência nos próximos dez anos varia entre os países, com alguns notavelmente mais altos do que outros, refletindo a saúde fiscal e a estabilidade política divergentes. 

Vamos entender nesse conteúdo o potencial do Bitcoin diante desse cenário, seus respectivos impactos e o comportamento do mercado em relação a essa moeda descentralizada.

Qual o potencial do Bitcoin como porto seguro para momentos de crise?

Prêmios de risco mais altos surgiram para emissores importantes como os EUA, Reino Unido e França. Contudo, não são apenas esses pesos pesados ​​da economia global que são afetados. 

Afinal, Argentina e Turquia também apresentam probabilidades de inadimplência significativamente maiores, destacando a natureza global dessa questão. 

Em meio a essa turbulência, os investidores tradicionalmente se voltam para o ouro como um porto seguro. No entanto, o potencial do Bitcoin tem atraído atenção significativa como uma alternativa digital devido às suas características únicas e descentralizadas.

O seu apelo está em sua arquitetura fundamental, que evita a supervisão centralizada por um modelo minimizado pela confiança. 

Isso significa que os detentores de BTC não dependem de governos ou intermediários financeiros para a custódia, eliminando muitas das vulnerabilidades inerentes aos títulos soberanos. 

Em contraste com um sistema fortemente dependente da confiança na capacidade de uma autoridade central de cumprir suas obrigações, o livro-razão do Bitcoin é mantido por uma rede descentralizada de nós e mineradores que validam transações de acordo com regras de consenso transparentes. 

Impacto da precificação do Bitcoin como uma proteção contra o risco de inadimplência

O valor do Bitcoin poderia, em teoria, aumentar substancialmente se fosse totalmente precificado como uma proteção contra o risco de inadimplência soberana do G20. 

Afinal, usando o valor de mercado atual dos títulos soberanos do G20 (aproximadamente 69,1 trilhões de dólares) e sua probabilidade ponderada de inadimplência de 6,2%. Assim, um “valor justo” surge em torno de 219.000 dólares por moeda, subindo para milhões se as inadimplências se materializasse em larga escala.

Além disso, muitos observadores consideram as seguintes vantagens para investidores institucionais e de varejo que buscam diversificação:

• Suprimento finito do Bitcoin;
• Acessibilidade global;
• Propriedades resistentes à censura.

Em comparação com a dívida soberana, que pode ser afetada por má gestão fiscal ou crises políticas, a estrutura descentralizada do potencial do Bitcoin o torna relativamente isolado das decisões políticas cotidianas de qualquer nação. 

Aumento do interesse do potencial do Bitcoin

À medida que as pressões macroeconômicas aumentam e os temores de inadimplência soberana crescem, o interesse no potencial do Bitcoin como um ativo sem risco de contraparte parece pronto para ganhar força. 

É importante destacar que a probabilidade de uma inadimplência simultânea de todas as nações do G20 seja remota. Contudo, a avaliação do limite superior do modelo demonstra o potencial do Bitcoin para reprecificar se o risco de crédito soberano em larga escala se tornasse uma realidade.

No geral, o ambiente atual de níveis crescentes de dívida governamental, probabilidades crescentes de inadimplência e prêmios de risco em expansão em grandes títulos soberanos despertou atenção renovada em alternativas descentralizadas. 

Inclusive, mesmo o ouro sendo uma proteção familiar para muitos investidores, o Bitcoin possui uma posição distinta como uma reserva de valor minimizada pela confiança. 

Por fim, sob as suposições do modelo, o “valor justo” do Bitcoin já é maior do que seu preço de mercado predominante, ressaltando tanto a profundidade das preocupações com a dívida soberana quanto o potencial do Bitcoin como uma proteção contra cenários de inadimplência e inflação. 

Desse modo, à medida que a dívida continua a subir, o apelo de um ativo que carece de controle centralizado e vulnerabilidade à censura pode muito bem remodelar portfólios tradicionais e inaugurar uma nova era de estratégias de investimento global diversificadas.

Criptomoedas no portfólio de investimento moderno

Para muitos investidores, ativos digitais como Bitcoin ainda parecem águas desconhecidas. 

No entanto, o crescimento sustentado e a adoção global de criptomoedas nos últimos 15 anos solidificaram sua posição como um segmento legítimo e de alto crescimento do mercado financeiro. 

Longe de um fenômeno marginal, veículos de investimento regulamentados e envolvimento institucional agora tornam cada vez mais difícil para investidores e gestores de portfólio ignorar ou descartar essa classe de ativos emergentes.

Ao avaliar uma alocação neutra para qualquer ativo, um ponto de referência comum é o chamado “portfólio de mercado” — o valor combinado de todos os ativos listados e investíveis em todo o mundo. 

De acordo com estimativas atuais, a capitalização total de mercado desses ativos é de aproximadamente 200 trilhões de dólares. 

Além disso, criptomoedas, com uma capitalização de mercado que ultrapassa 2 trilhões de dólares, constituem mais de 1% desse portfólio do mercado global. 

Essa porcentagem efetivamente coloca as moedas digitais no mesmo nível de categorias de ativos estabelecidas, como títulos de alto rendimento, títulos indexados à inflação ou ações de pequena capitalização de mercados emergentes. 

Consequentemente, manter uma alocação de 0% em criptomoedas é, sem dúvida, uma forte postura de subponderação, a menos que os investidores tenham uma tese clara e baseada em dados contra eles.

Outros benefícios das criptomoedas para diversificação

As criptomoedas representam 1% do mercado total de investimentos e oferecem benefícios de diversificação e resiliência por meio de vários ciclos de expansão e retração. 

Dados históricos também indicam que adicionar uma pequena fatia de 1% de Bitcoin a um portfólio tradicional 60/40 — compreendendo 60% de ações globais e 40% de títulos governamentais e corporativos — teria aumentado os retornos anuais em cerca de 0,65% desde 2013, ao custo de apenas 0,06% de volatilidade maior. 

Portanto, a correlação relativamente baixa das criptomoedas com ativos tradicionais aumenta ainda mais a diversificação do portfólio. Isso as tornando uma escolha atraente para ganhos de desempenho ajustados ao risco.

Ou seja, as criptomoedas amadureceram rapidamente de um experimento digital obscuro para uma classe de ativos reconhecida de tamanho e influência consideráveis. 

Como resultado, tanto os gestores de portfólio quanto os investidores individuais devem decidir se devem atribuir a eles uma classificação de underweight ou overweight. Isso aconteceria em qualquer outra categoria de ativos. 

Lembrando que o mercado registra crescente aceitação, resiliência comprovada e o potencial de aumentar os retornos ajustados ao risco. Assim, os ativos digitais agora comandam um peso de cerca de 1% no portfólio do mercado global. 

Para investidores sem uma tese de baixa convincente, manter uma alocação pequena — mas estratégica — para criptomoedas se destaca como uma escolha racional. Sem falar que é um passo voltado para o futuro na construção do portfólio.